张瑜：美国经济的前瞻指标们

主要观点总结

华创证券研究所的宏观分析师张瑜对美国经济的前瞻指标进行了详细分析，涵盖了就业、库存、投资、消费和金融条件五个维度。她认为，尽管美国经济硬数据与软数据之间的分歧开始收敛，但硬数据指向经济下行。就业市场呈结构性弱化，供需关系显著降温；当前处于补库存周期，未来大规模补库概率不大；投资方面企业投资或继续下行，地产投资难有起色；居民消费能力减弱，但爆发风险的概率小；金融条件处于宽松状态。报告还提到了报告摘要和风险提示，并提供了华创证券研究所的联系方式。

关键观点总结

关键观点1: 美国就业市场现状

薪资偏强，但就业呈现结构性弱化，劳动力市场供需关系显著降温，工作变得不那么好找。

关键观点2: 库存情况

美国当前处于补库存周期中，但补库幅度持续偏弱，未来大规模补库概率不大。

关键观点3: 私人部门投资

企业投资或继续下行，地产投资难有起色，非住宅投资领先指标显示未来半年非住宅投资增长或继续下行。

关键观点4: 居民消费

消费能力减弱，但爆发风险的概率小，居民收入放缓叠加财富效应弱化导致消费能力减弱，但居民部门风险不大。

关键观点5: 金融条件

金融条件处于宽松状态，彭博金融条件状况指数和芝加哥联储国家金融状况指数均显示金融条件宽松。

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