野村：中国资产重估定价是否依然有效？

主要观点总结

本文介绍了资产重估定价的重要性和策略，讨论了其相对于净利润增速的优势，分析了A股市场资产重估策略的有效性，并探讨了其背后的原因和假设。文章还提到了资产重估策略对金融股超额收益的解释以及未来的趋势预测。

关键观点总结

关键观点1: 资产重估定价的重要性

资产重估定价更适合步入宏观稳定期的中国股市定价，因为经济稳健增长时期，基于盈利效率和分红率所测算的资产重估增速将是比净利润增速更有效和准确的新市场价值中枢。

关键观点2: 资产重估策略的优势

资产重估策略相对于净利润增速更多地描述企业管理能力和董事会决策机制对企业价值的影响。若市场逐步适应这一估值体系，将有助于成熟期企业经营决策的制定。

关键观点3: 资产重估策略在A股市场的应用

资产重估增速对A股市场不同行业的解释力回升，其稳定性和容错率相较于净利润增速表现更优。金融行业的资产重估增速尤为显著，对金融股的超额收益具有解释力。

关键观点4: 大市值风格后续趋势

配置型资金更偏好大市值股票，随着经济增长企稳，大市值风格将在更长的时间维度出现估值回升，未来超额收益空间增加。

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