华泰 | 煤炭：“反内卷”政策预期或催化估值修复

主要观点总结

文章主要讨论了煤炭市场的现状和未来趋势，包括旺季需求回暖、政策预期对煤炭市场的影响以及动力煤价格的变化等。

关键观点总结

关键观点1: 煤炭市场供需宽松，生产端以量补价。

当前煤炭市场面临供需宽松、库存高企的局面，煤炭价格持续下行的同时煤炭产量却稳步增长。

关键观点2: 反内卷政策预期推升市场情绪，有助于打破煤炭供给宽松局面。

市场对反内卷相关政策及主题关注升温，若煤炭行业推出相关供给侧治理政策，将有助于推动供需重新平衡。

关键观点3: 火电和动力煤需求回暖，价格有所回升。

全国范围极端高温天气来水偏枯提振火电需求，动力煤需求相应回暖，价格有所回升。

关键观点4: 重申煤炭板块红利逻辑，关注高分红比例的动力煤龙头。

文章重申煤炭板块的红利逻辑，并建议关注盈利能力稳健、能持续保持高分红比例的动力煤龙头。

关键观点5: 风险提示及免责声明。

文章最后进行了风险提示和免责声明，提醒读者注意相关风险并自行承担投资责任。

免责声明