聊聊债券

主要观点总结

文章主要讨论了机构在年底追回三季度亏损的策略，包括通过加久期、加杠杆做CARRY交易，以及关注资金利率、基本面叙事等因素对债券投资的影响。同时，文章也分析了科技股的不确定性，以及股债跷跷板效应的变化趋势。文章指出，市场将越来越倾向于均衡配置，做两手准备，一手科技股、一手避险资产。

关键观点总结

关键观点1: 机构年底追亏的策略

为了追回三季度的亏损，机构选择加久期、加杠杆进行CARRY交易，关注资金利率运行和基本面叙事的影响。

关键观点2: 债券投资的考量因素

除了资金面，信用债的期限利差也给加久期买长债的空间。同时，基本面叙事的回归以及金融数据的表现也会对债券投资者的视野产生影响。

关键观点3: 科技股的不确定性

科技股面临AI资本开支的军备竞赛是否能转化为商业前景和现金流的不确定性，这也引发了市场对科技巨头信用债发行利差的关注。

关键观点4: 市场均衡配置的倾向

市场越来越倾向于做均衡配置，即一手科技股、一手避险资产。股债跷跷板效应减弱，市场的两难心态让科技继续涨的同时债券也不会被带崩。