【国盛能源电力】煤炭周报：“现实需求”是当下驱动煤价上行的核心

主要观点总结

本周煤炭市场，动力煤价格震荡运行，焦煤价格略有下滑。受全国大范围降温影响，电厂日耗攀升，但整体需求尚处淡季，市场煤采购力度有限。预计迎峰度冬期间，煤价易涨难跌，并强调现实需求是驱动煤价运行的主要因素。同时，受政策影响，预计国内主产区产量或持续受限，决定了煤价易涨难跌的上行趋势不变。焦煤方面，供给受限是上行底层逻辑，下游补库力度减弱，价格高位调整。焦炭市场，伴随焦煤价格回落，第五轮提涨暂缓。本周煤炭板块上市公司多数下跌，中信煤炭指数跑输沪深300指数。关注重点包括国内产量释放、下游需求、原煤进口、政策等，以及焦炭供需结构、利润、价格等。行业资讯包括核能供汽项目、能源部重组、印尼煤电淘汰计划风险、风电项目进展、铁矿石运输和云南绿色能源装机规模等。

关键观点总结

关键观点1: 动力煤市场

动力煤价格震荡运行，受全国降温影响，电厂日耗攀升，但整体需求尚处淡季，市场煤采购力度有限。预计迎峰度冬期间，煤价易涨难跌，现实需求是驱动煤价运行的主要因素。

关键观点2: 焦煤市场

供给受限是上行底层逻辑，下游补库力度减弱，价格高位调整。供应端回升有限，需求方面，焦钢企业按需采购，价格下行空间有限。

关键观点3: 焦炭市场

伴随焦煤价格回落，第五轮提涨暂缓。本周焦炭价格暂稳运行，受钢材市场影响，焦炭市场情绪开始转差，后期焦炭价格有一定提降预期。

关键观点4: 行业资讯

包括核能供汽项目、能源部重组、印尼煤电淘汰计划风险、风电项目进展、铁矿石运输和云南绿色能源装机规模等。

关键观点5: 投资策略

推荐中煤能源、兖矿能源、中国神华、陕西煤业，以及科达自控和中国秦发。同时，关注力量发展、Peabody、晋控煤业、潞安环能等。