流动性 | 6月存单到期4万亿+

主要观点总结

本文是对流动性跟踪的详细分析，包括央行操作、超储更新、公开市场情况、票据市场、政府债、同业存单等方面。文章指出，央行持续投放资金以稳定资金面，资金价格整体先下后上，隔夜和7天资金利率有所分化。超储率有所下降，4月超储下降至约0.9%。公开市场方面，逆回购到期压力大幅抬升，政府债缴款压力大幅降低。票据市场利率同比升高，大行持续卖票。同业存单发行利率持续上行，存单到期压力显著上升。最后，风险提示包括流动性可能出现超预期变化和货币政策可能进行的超预期调整。

关键观点总结

关键观点1: 央行操作及流动性态势

央行加大逆回购投放力度以稳定资金面，资金价格整体先下后上。隔夜和7天资金利率有所分化，其中隔夜利率有所回落。

关键观点2: 超储更新情况

根据测算，4月末超储率下降至约0.9%，较3月末下降0.1个百分点。

关键观点3: 公开市场情况

公开市场累计净投放资金影响超储下降约0.1万亿元。逆回购到期压力大幅抬升，政府债缴款压力大幅降低。

关键观点4: 票据市场情况

票据利率同比升高，大行持续卖票。月末票据利率和大行买入量指向信贷可能边际好转。

关键观点5: 同业存单情况

同业存单发行利率持续上行，存单到期压力显著上升。银行需发行大量存单进行对冲。

关键观点6: 风险提示

国内经济数据或海外货币政策的超预期变化可能导致流动性或货币政策出现超预期调整。