一级市场出清中，什么样的GP在逆潮而动

主要观点总结

本文主要分析了当前一级市场的概况，包括基金管理人市场进入出清周期、华东地区为创投市场最活跃地区、新增管理人数量显著下滑等特点。同时，文章还讨论了新增管理人的注册资本上涨、行业监管促使管理人提升规范化水平、募资环境恶化缩减新募基金规模等情况。此外，文章还涉及国资背景管理人的占比提升、地方国资持续新增管理人以及非国资管理人的团队背景等特点。最后，文章总结了当前一级市场的整体情况，包括仍然有产业方和国资背景新兴力量涌入、未来一级市场的投资逻辑将围绕先进制造产业发展进行投资等。

关键观点总结

关键观点1: 基金管理人市场进入出清周期

今年以来，新备案管理人数量远小于注销管理人数量，市场仍然处于出清阶段。监管对于管理人出清重点转移至长期无在管基金的机构。

关键观点2: 华东地区为创投市场最活跃地区

华东地区从管理人数量以及在管基金数量上远超其他地区，是当前一级股权市场重要的活跃来源。华北地区管理基金规模位居第二。

关键观点3: 新增管理人数量显著下滑

受整体市场环境变化影响，新增管理人数量下滑明显。华东、华南地区新备案管理人数量下降幅度较大。

关键观点4: 注册资本上涨及行业监管促使规范化水平提升

新增管理人注册资本规模与引导基金遴选管理人的要求有关，目前多数引导基金要求子基金管理人注册资本不低于一定规模。同时，行业监管力度加大促进行业的洗牌与加速分化。

关键观点5: 国资背景管理人占比提升

国资背景管理人在管理规模上具有优势，占比随规模上升而增加。政府通过股权投资促进地方发展的效益不理想，国资更多采用直接项目投资的方式。

关键观点6: 外资巨头依然看好中国市场

在全球经济动荡不安的大环境下，中国经济的韧性和新兴产业的发展使其成为外资GP眼中的“避风港”。外资巨头正在积极调整资本配置，在中国设立人民币基金或与本土LP合作。