中金 | 制造业出海系列：电驱替代柴驱，推动油服设备大规模更新

主要观点总结

中金研究指出，国内页岩气、页岩油开发需求旺盛，北美压裂设备可能进入更新周期，电驱压裂相比柴驱具有显著优势，未来电驱压裂设备市场有望稳健增长。中国设备厂商在电驱压裂领域具备全球领先优势，可能率先受益。预计到2028年，中国电驱压裂设备市场规模有望达到27亿元，北美市场规模有望达到117亿元。电驱压裂的优势包括占地面积小、维护便捷、经济性优势和客户导入意愿强。国内页岩油气开发进展放缓，设备利用率低，因此目前主要需求是存量替换。北美页岩油气市场空间广阔，但现有压裂设备接近更新周期，未来2-3年有望迎来存量设备的集中换新阶段。

关键观点总结

关键观点1: 电驱压裂的优势

电驱压裂相比柴驱具有占地面积小、维护便捷、经济性优势和客户导入意愿强等显著优势。

关键观点2: 国内电驱压裂市场

中国页岩油气开发进展放缓，设备利用率低，因此目前主要需求是存量替换。预计到2028年，中国电驱压裂设备市场规模有望达到27亿元。

关键观点3: 北美电驱压裂市场

北美页岩油气市场空间广阔，但现有压裂设备接近更新周期，未来2-3年有望迎来存量设备的集中换新阶段。预计到2027年，北美电驱压裂设备市场规模有望达到117亿元。

关键观点4: 电驱压裂的必然性

随着全球油气开发需求的增加，电驱压裂的必然性愈发明显，未来电驱压裂设备市场有望稳健增长。

关键观点5: 风险提示

尽管电驱压裂具有诸多优势，但油气景气度下滑、非常规油气田开发不及预期、电驱压裂设备替代需求延缓等因素可能对电驱压裂设备行业的发展带来不确定性。