天风·军工 | C919产能落地顺利交付，大飞机订单饱满加速腾飞

主要观点总结

文章主要介绍了国产大飞机相关子系统的国产化进程及机会，包括结构大部段和复材子链的短期率先国产化机会，以及国产机载系统和民用航空大发动机的研发加速。同时，国航和南航接收首架C919飞机标志着多用户运营新阶段的开启。文章还涉及各航司对C919的订单交付计划以及国产大飞机未来的发展前景。

关键观点总结

关键观点1: 国产大飞机子系统国产化进程

文章强调了结构大部段和复材子链有望短期率先产生国产化机会，同时国产机载系统与国产民用航空大发动机研发持续加速。受益于此，国产大飞机全链企业有望充分受益。

关键观点2: C919飞机的交付与运营

国航和南航同时接收首架C919飞机，标志着C919飞机即将开启多用户运营新阶段。国内共有9架C919飞机交付客户，其中中国东方航空公司的C919商业表现稳定，商业潜力持续释放。

关键观点3: 各航司对C919的订单交付计划

按照东航、国航以及南航公布的交付计划，三家航司购买的总共300架C919都将在2024年至2031年分批交付。具体交付计划包括每年交付数量的递增。

关键观点4: 国产大飞机未来展望

随着国产大飞机如ARJ21的稳定交付、C919产能提升及C929研制推进，中国国产大飞机未来有望形成“ABC”三足鼎立格局。

关键观点5: 重点关注的公司与风险提示

文章提到了值得关注的公司如中航西飞、中航重机、宝钛股份等，同时也提示了国际形势波动、国产供应商进展不及预期、国产化进程不及预期、主观性风险等需要注意的风险因素。