【专项研究】非标产品发行承压，资产风险有所收敛——2025前三季度非标产品观察

主要观点总结

本文主要介绍了关于信托公司管理办法、中国信托登记有限责任公司信托业务登记指南的实施，以及资产管理信托管理办法的发布对信托公司的影响。同时，介绍了非标市场的转型、融资租赁市场的变化、非标风险事件以及未来展望。

关键观点总结

关键观点1: 政策影响

信托公司受到一系列政策引导，逐渐从传统非标融资业务向资产管理、资产服务、公益慈善等本源业务方向转型发展。

关键观点2: 市场变化

债权投资计划、信托计划和融资租赁市场受到关注，其中债权投资计划和信托计划登记数量、规模和发行缴款规模呈现下滑趋势，融资租赁市场受到监管影响，部分业务面临到期置换压力。

关键观点3: 非标风险事件

非标风险事件数量显著减少，已违约风险事件数量下降，风险事件产品类型以信托计划和融资租赁为主，合计占比约60%。

关键观点4: 未来展望

在监管一系列政策引导下，非标市场正在经历深刻转型。考虑到银行贷款及债券成本下行对非标产品替代影响，未来非标产品发行和落地难度仍较大。非标资产风险方面，整体可控。