AI股要变天了

主要观点总结

本文分析了美股的AI领域的新变化，特别是谷歌在AI方面的进展对英伟达等公司的影响。文章提到谷歌的TPU技术在单位算力资金投入和性能/功耗上逐渐接近甚至超越英伟达的方案，谷歌的AI商业化开始闭环，并在一些领域超越主流的大模型。这对投资者来说，不仅是技术路线之争，更是实打实的收益预期调整。妙投认为谷歌将迎来戴维斯双击，而英伟达等面临估值压力。

关键观点总结

关键观点1: 谷歌的TPU技术在性能上逐渐接近英伟达

据国信证券测算，谷歌的TPU v6e在单位算力资金投入上已经接近英伟达的Blackwell。在训练标准Transformer等大模型这一细分场景下，TPU的性能/功耗整体上比同代数据中心GPU更有优势。

关键观点2: 谷歌在AI商业化方面实现闭环

谷歌把Gemini 3.0的能力嵌入生态中，如搜索、YouTube广告等，实现商业闭环，缩短“投入—验证—收入”的时间差。

关键观点3: 谷歌与OpenAI的竞争格局

短期内谷歌将迎来戴维斯双击，估值和业绩都将得到提升。而OpenAI等公司面临商业化路径的挑战。最终可能出现OpenAI+微软和Alphabet (Google)的双巨头格局。