主要观点总结
文章讨论了全球金属与采矿指数的大幅上涨，特别是铜的需求激增和价格上涨趋势。多家机构预测大宗商品超级周期的形成，其中需求端的结构性变化是核心驱动力。文章还涉及白银市场的结构性重定价特征、黄金的宏观逻辑以及供给端的约束对价格的影响。
关键观点总结
关键观点1: 全球金属与采矿指数大涨，大宗商品超级周期形成。
文章指出，自2025年以来，全球金属与采矿指数录得近90%涨幅，显著超越其他领域。多家机构预测大宗商品超级周期正在形成，其中需求端的结构性变化是核心原因。
关键观点2: 铜需求激增，价格飙升。
文章强调铜的需求和价格都在飙升。标普全球的研究预测全球铜需求将大幅增长，而国际能源署则预测数据中心的铜消耗量将大幅度增加。花旗预测铜价可能冲击更高价位。
关键观点3: 白银市场呈现结构性重定价特征。
文章提到白银市场同样呈现结构性变化，银价连续上涨并创历史新纪录。世界白银协会数据显示，白银供应出现连续五年的缺口。
关键观点4: 黄金受到宏观因素影响，全球央行增持黄金。
黄金价格突破新高，并且全球央行大量购金。世界黄金协会调查显示，大多数央行计划在未来增持黄金。黄金在去美元化进程中扮演关键角色。
关键观点5: 供给端的约束影响价格动态。
文章指出过去六年全球矿业投资远未达到满足未来需求的目标，供给端的约束放大了价格弹性。
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