【中金固收·债市调查】美国降息后，中美债券利率是否会继续走低？——中金债券市场调查2024年9月期

主要观点总结

本期调查结果显示，美联储如期降息未改变投资者对美国经济衰退担忧的升温，但投资者对后续政策路径判断与点阵图预期一致，对财政预期乐观。国内投资者预期货币政策进一步放松，财政发力预期提升但幅度有限。投资者对债市整体判断转向积极，对利率低点的判断下调，对利率回升风险担忧不大。大类资产布局上，投资者重回相对价值挖掘，避险资产仍为首选，但资产间布局有调整，债基仍是首选，黄金偏好降温。中国资产受政策乐观预期青睐，海外资产配置意愿边际降温。投资者的多数判断和预期与观点一致，美国降息或打开国内政策放松空间，政策逆周期调节加码有必要。央行货币宽松力度可能加大，财政赤字可能放缓，投资者对债市判断积极，信用利差有一定压力，但高等级资本债有性价比优势。理财资金投向避险资产，大类资产上，中国资产乐观预期抬升，海外资产配置意愿降温。

关键观点总结

关键观点1: 美联储降息未改变投资者对美国经济衰退担忧

投资者对美联储后续政策路径判断与点阵图预期一致，对财政预期乐观。

关键观点2: 国内投资者预期货币政策进一步放松，财政发力预期提升但幅度有限

投资者对债市整体判断转向积极，对利率低点的判断下调，对利率回升风险担忧不大。

关键观点3: 大类资产布局调整，债基仍是首选，黄金偏好降温

中国资产受政策乐观预期青睐，海外资产配置意愿边际降温。

关键观点4: 美国降息或打开国内政策放松空间，政策逆周期调节加码有必要

央行货币宽松力度可能加大，财政赤字可能放缓，投资者对债市判断积极，信用利差有一定压力，但高等级资本债有性价比优势。

关键观点5: 理财资金投向避险资产，大类资产上，中国资产乐观预期抬升，海外资产配置意愿降温

投资者对债市判断积极，信用利差有一定压力，但高等级资本债有性价比优势。