天风研究 | 2024三季报总结（一）

主要观点总结

本文主要对多个行业，包括电子、传媒、农业、家电、房地产等行业的2024年三季报进行了总结和分析。涉及利润、ROE、CAPEX、库存等多个方面的数据和趋势。对消费电子、游戏、农业猪企、饲料兽药等板块也进行了具体的分析。

关键观点总结

关键观点1: 财报核心关注点

本次财报关注的重心在于24Q3全A非金融CAPEX的近8年来首次转负，涉及利润、ROE以及企业库存和资本开支等多个方面。

关键观点2: 消费电子行业分析

消费电子行业扩产呈现一定复苏趋势，苹果供应链厂商收入延续快速增长趋势，而安卓消费电子零组件供应链则受到低毛利项目和部分物料涨价的影响。此外，元件及光学光电子板块在被动元件、PCB、面板等领域也有不同的表现。

关键观点3: 传媒行业分析

传媒行业在三季报中关注游戏公司业绩增长、IP衍生品市场增长、电影供给释放和潜在消费需求刺激等方面。其中游戏公司业绩增长是重点之一，同时关注IP衍生品市场的快速发展和电影市场的潜在增长空间。

关键观点4: 农业行业分析

农业行业在三季报中关注生猪板块盈利改善情况，重视本轮猪价高度及景气持续性预期差。同时关注白鸡和黄鸡的价格走势和需求端变化。

关键观点5: 家电行业分析

家电行业在收入和净利润方面稳健增长，白电板块以内销以旧换新为主，厨电板块在政策拉动下销售改善明显。此外，黑电板块营收增势扩大，小家电板块营收稳定增长。

关键观点6: 房地产行业分析

房地产行业在前三季度的财报中显示亏损扩大，短期业绩压力持续。销售回款降幅收窄，投资及劳务支出降幅扩大。展望四季度，预计上市房企销售回款表现或继续改善。