并购重组潮起！重塑投行生态，推动业务转型

主要观点总结

本文介绍了2025年上半年A股市场股权融资回暖的现象。投行业务集中化趋势凸显，证券行业并购重组浪潮正推动投行业务向高阶模式转型。市场格局方面，头部券商和中小券商各有优势，中小券商在垂直领域寻找生存空间。政策环境对中小券商有所倾斜，同时券商并购重组加速进行。以国泰海通证券与国联民生证券为例，展示了投行业务转型和市场竞争态势。

关键观点总结

关键观点1: A股市场股权融资回暖，投行业务集中化趋势凸显。

2025年上半年，A股市场股权募资总额突破7610亿元，同比上涨超400%。投行业务正经历前所未有的力度重构，向高阶模式转型。

关键观点2: 市场格局变化，头部券商和中小券商各有优势。

上半年排名前五的券商股权承销市场份额占比近70%，中小机构则在垂直领域寻找生存空间。中小券商正借助增量市场不断突围，寻求差异化发展策略。

关键观点3: 政策环境对中小券商有所倾斜，同时券商并购重组加速进行。

在强监管背景下，部分中小券商借助政策东风寻求发展。证券行业并购重组取得重要进展，有助于提升券商竞争力和行业供给侧改革。