逆周期，待春来

主要观点总结

【天风策略】报告指出判断业绩拐点是市场能否走出寻底期的核心矛盾。当经济处于普林格阶段2-4时，股票表现良好。报告强调应结合先行指标和同步指标共同判断市场走势，特别是重视居民中长贷指标。报告还提到宏观经济景气的回升以及金融数据的变动情况。同时，也提出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 判断业绩拐点是市场走出寻底期的核心

报告强调市场底通常领先业绩拐点1-2个季度出现，经济周期处于普林格阶段2-4时股票表现良好。

关键观点2: 应结合先行指标和同步指标判断市场

报告指出仅依靠同步指标需要更长的时间来验证市场的底部，结合先行指标能提高前瞻性和准确性。

关键观点3: 关注居民中长贷指标

报告中提到居民中长贷是更加核心的指标，其顶部和底部的变化对市场和经济有重要指示作用。

关键观点4: 宏观经济景气回升和金融数据变动

报告提及宏观经济景气继续回升，金融数据如制造业PMI、非官方中国PMI等出现回升，同时也有一些金融指标的变动情况。

关键观点5: 风险提示

报告最后提醒注意海外局势演化、通胀持续性和流动性收紧等可能出现的超预期情况。