高盛Fund Flow研究：对冲基金疯狂加仓日本，中国敞口被减了？

主要观点总结

高盛Prime Services发布最新EM资金流向周报，显示对冲基金对日本的净配置飙升，逼近5年高点；中国敞口在11月下滑。亚洲权益市场呈现'risk on'特征，日本领跑，印度、港股和中国紧随其后。研报指出风险偏好活动由个股主导，意味着HF对日本的选股逻辑转向深度。EM基金连续8周净流入，累计吸金达数百亿美元。FTSE中国50指数调整引发关注。

关键观点总结

关键观点1: 对冲基金对日本的净配置飙升

高盛Prime Services的报告指出，对冲基金对日本的净配置已飙升至6.2%，接近5年高点，显示了对日本市场的强烈偏好。

关键观点2: 中国敞口在11月下滑

与日本的净流入相反，中国的敞口在11月被温和削减，净配置下滑46bps至7.8%，仅处于5年期33分位，表明市场参与者正在调整对中国的投资。

关键观点3: 亚洲权益市场呈现'risk on'特征

在11月的亚洲权益市场中，日本、印度、港股和中国等地呈现出明显的资金流入趋势，显示出市场的风险偏好情绪上升。

关键观点4: 风险偏好活动由个股主导

研报指出，与之前的宏观产品主导不同，本月的风险偏好活动主要由个股的多空头寸主导，这表明对冲基金的策略正在从战术层面转向更深度的个股选股逻辑。

关键观点5: EM基金连续8周净流入

EM基金连续第8周录得净流入，本周吸引了25亿美元的资金，过去8周累计吸引资金高达130亿美元，显示出市场的强劲需求。