天风·农业 | 2025年第35周周报：2025年半年报收官，农业板块总结和展望

主要观点总结

本文主要对生猪、牛、宠物、禽、种植及后周期（饲料和动保）等板块进行了行业分析和前景展望。其中，生猪板块重视优秀企业的盈利能力和核心资产的配置；牛板块关注原奶价格走势及牛产业机会；宠物板块关注国产品牌崛起和结构性增长龙头；禽板块重视白鸡基本面和引种边际变化，同时关注黄鸡供给和需求的变化；种植板块关注种子行业库存压力及生物育种产业化机遇；后周期板块则重点关注饲料企业的市占率提升和动保行业的新大单品破局。

关键观点总结

关键观点1: 生猪板块：重视优秀企业盈利能力和核心资产配置

关注生猪板块预期差，重视25H1已披露的半年报情况，特别是优秀企业的盈利能力。在标的上，推荐配置核心资产，如温氏股份、牧原股份等。

关键观点2: 牛板块：关注原奶价格和牛产业机会

牛板块中，原奶价格持续磨底，静待新周期启动。关注经营和财务方面的龙头企业，如优然牧业等。

关键观点3: 宠物板块：关注国产品牌崛起和结构性增长

宠物食品公司表现强势，国产品牌持续崛起。关注乖宝宠物、中宠股份等领军企业。

关键观点4: 禽板块：重视白鸡基本面和引种变化

禽板块中，白鸡基本面受关注，重视引种边际变化。推荐圣农发展等龙头企业。

关键观点5: 种植板块：关注种子行业库存压力和生物育种机遇

种植板块面临库存压力，但种业盈利处于低谷期也有望反转。关注隆平高科等领军企业。

关键观点6: 后周期板块：饲料和动保行业值得关注

饲料板块中，海大集团凭借创新产品和海外拓展优势被重点推荐。动保板块则重视新大单品破局同质化竞争，关注科前生物等领军企业。