特斯拉没牌打了

主要观点总结

本文主要描述了特斯拉在多个方面的现状和面临的问题，包括Robotaxi的测试、销量增长乏力、盈利能力下降以及FSD订阅收入的增长情况等。

关键观点总结

关键观点1: Robotaxi测试启动但面临挑战

特斯拉的Robotaxi在指定区域启动内测，但存在多种技术问题，如方向误判等，市场对马斯克的故事存在疑虑。

关键观点2: 销量增长乏力

特斯拉交付量从快速增长到失速，近年来增速持续回落，并出现销量下降的情况。主打车型迭代不及时，消费者审美疲劳，更亲民的车型迟迟未能推出。

关键观点3: 盈利能力下降

特斯拉的整车销售毛利润率下降，单车毛利润减少。与比亚迪相比，其盈利能力被碾压。此外，特斯拉再度成为“卖碳翁”，依赖碳排放配额收入来维持盈利。

关键观点4: FSD订阅收入增长缓慢

虽然FSD订阅收入有所增长，但增长速度缓慢，且占整车销售的比例并不高。大幅降价后，未来可确认的FSD收入有限，难以覆盖研发费用。