量化可转债择券每日跟踪 20251128

主要观点总结

本文分析了近一周波动率风格的可转债表现，其中5只转债的收益率均值为-0.31%，是各风格中跌幅最小的。可选消费行业转债表现突出，部分个券实现正收益。同时，波动率风格的转股溢价率偏高，部分转债估值处于高位。整体市场呈现“局部活跃、整体偏弱”的特征，情绪边际有所修复。

关键观点总结

关键观点1: 波动率风格的可转债表现最好

近一周内，波动率风格的可转债跌幅最小，其中“奥佳转债”收益率达0.06%，整体回调幅度温和。

关键观点2: 可选消费行业转债表现突出

可选消费行业下的部分转债，如“立中转债”和“奥佳转债”，近一周收益率跌幅显著收窄，甚至实现正收益，表现出较强的抗跌性。

关键观点3: 部分转债估值偏高

波动率风格的转股溢价率较高，如“冀东转债”达201.19%，而量价相关性风格下的“科沃转债”和“鸿路转债”的估值也处于高位。

关键观点4: 转债市场呈现局部活跃、整体偏弱特征

当日跟踪的各风格、行业转债近一周收益率分化明显，多数个券下跌，但动量风格及可选消费行业的部分标的录得正收益。市场情绪边际有所修复。