【平安研究】橙心研选20241114

主要观点总结

文章主要介绍了房地产行业的动态跟踪报告，包括杠杆对公募REITs分派率调节影响、预留现金对公募REITs分派率调节影响以及税费减免细则落地的消息。

关键观点总结

关键观点1: 杠杆对公募REITs分派率调节影响

公募REITs可以通过多个层面加杠杆，但在实际操作中主要以项目公司或SPV借款为主。已发行REITs中对外借款的主要为高速公路、产业园及消费基础设施。内地公募REITs杠杆率上限为28.57%，已发行上市REITs杠杆率处于较低水平。新上市的REITs正在逐步合理运用外部融资杠杆，增厚投资者收益。

关键观点2: 预留现金对公募REITs分派率调节影响

投资人除关注底层资产业态及日常经营情况外，更加聚焦公募REITs分派率调节因素等细分项。新上市的消费基础设施REIT在低利率环境下更加灵活杠杆及现金调节提升分派率水平。

关键观点3: 税费减免细则落地，财政发力降低购房成本

财政部、税务总局、住房城乡建设部发布了税收优惠政策，支持房地产市场平稳健康发展。具体政策包括提高契税优惠面积标准，统一适用家庭第二套住房契税优惠政策，以及调整税率等。