华泰 | 固收：好风凭借力 ——2026年“固收+”产品展望

主要观点总结

本文总结了2025年“固收+”市场的三大特征，以及展望2026年“固收+”产品的发展环境。配置层面给出了相关建议。同时，文章也提醒了规模膨胀下股债关联性增强及集中赎回引发的流动性风险。

关键观点总结

关键观点1: 2025年“固收+”市场三大特征

业绩与规模有明显的正反馈；机构“控回撤”胜于低波动；权益是最核心回报来源，转债有意外之喜且体验佳，港股亦有超额。

关键观点2: 2026年“固收+”产品展望

预计股仍偏乐观、债不悲观，市场环境有利于“固收+”发展；存款搬家、理财等投资者对稳健回报产品有配置需求；“固收+”是公募基金业务拓展的核心方向；政策鼓励资金入市。

关键观点3: 配置层面建议

聚焦权益优于久期；股市板块降低锐度、转为更平衡配置；尝试精细化风控与AI辅助等新工具。

关键观点4: 风险警示

需警惕规模膨胀下股债关联性增强及集中赎回引发的流动性风险；注意债基赎回风险、权益市场调整及转债估值风险。