上半年溢利增长不低于3.5倍！泡泡玛特股价下跌，业绩暴增难掩LABUBU热度退潮隐忧

主要观点总结

泡泡玛特发布盈利预告，预期收入和盈利大幅增长，股价却下跌。分析业绩波动原因，包括品牌认可度提升、海外收入增加、成本优化等。核心IP拉布布带动业绩上涨，但市场出现二手产品转让及价格波动。面对市场震荡，摩根大通仍看好泡泡玛特的投资价值。

关键观点总结

关键观点1: 泡泡玛特发布正面盈利预告

预期集团截至2025年6月30日的6个月，收入同比增长不低于200%，溢利同比增长不低于350%。

关键观点2: 股价下跌与业绩增长的矛盾

尽管泡泡玛特交出一份亮眼的业绩大增预期答卷，但股价却出现下跌，引发了市场的关注。

关键观点3: 业绩波动的原因分析

泡泡玛特品牌认可度提升、海外收入增加、产品成本优化等是业绩波动的主要原因。

关键观点4: 核心IP拉布布的影响

拉布布作为泡泡玛特的核心IP，带动了业绩的上涨，但其二手市场价格波动也影响了整个市场反应。

关键观点5: 摩根大通对泡泡玛特的投资逻辑

摩根大通认为泡泡玛特具有强大的IP运营能力和变现模式，并上调了全年净利润预测，重申其“中国消费板块首选”地位。