【招商电子】AMD 24Q3跟踪报告：本季各下游业务表现分化，持续上修数据中心GPU营收指引

主要观点总结

AMD 24Q3财报显示营收68亿美元，同比增长18%，环比增长17%，毛利率53.6%，同比增长2.54pcts，环比增长0.5pct。公司数据中心收入增长推动毛利率持续提升。24Q3营业利润为17亿美元，营业利润率为25%。24Q3 EPS为0.92美元，同比+31%/环比+33%。24Q4营收指引环比持续，上修24年数据中心GPU营收指引至50亿美元。AMD预计2024年数据中心GPU收入将超50亿美元，MI325X产品已顺利推出，收购ZT Systems完善机架级方案能力。风险提示包括竞争加剧风险、需求不及预期、产品价格下跌风险、贸易摩擦风险。附录提供了AMD 2024Q3业绩说明会纪要的详细信息。

关键观点总结

关键观点1: AMD 24Q3财报数据

AMD 24Q3营收68亿美元，同比增长18%，环比增长17%，毛利率53.6%，同比增长2.54pcts，环比增长0.5pct。公司数据中心收入增长推动毛利率持续提升。

关键观点2: 24Q3营业利润和EPS

24Q3营业利润为17亿美元，营业利润率为25%。24Q3 EPS为0.92美元，同比+31%/环比+33%。

关键观点3: 24Q4营收指引

24Q4营收指引环比持续，上修24年数据中心GPU营收指引至50亿美元。AMD预计2024年数据中心GPU收入将超50亿美元。

关键观点4: MI325X产品和收购ZT Systems

MI325X产品已顺利推出，收购ZT Systems完善机架级方案能力。

关键观点5: 风险提示

风险提示包括竞争加剧风险、需求不及预期、产品价格下跌风险、贸易摩擦风险。