避险逼空共振，金银迭创新高

主要观点总结

本文主要介绍了近期的商品市场情绪高涨，特别是贵金属与原油链的强势表现。分析指出市场避险情绪和白银逼空逻辑推动了贵金属继续刷新历史高点，同时原油链也受到地缘溢价和北美寒潮的影响出现强势反弹。市场还需警惕贵金属和有色金属板块的高位回调风险。

关键观点总结

关键观点1: 贵金属与原油链强势领涨

贵金属板块中沪银和沪金飙升，刷新历史高点；原油链中的燃油和原油也涨幅明显。工业金属温和反弹。但是，“反内卷”板块出现分化，部分品种表现温和，部分如碳酸锂领跌。

关键观点2: 资金流向显著分化，避险板块受资金追捧

据文华财经数据显示，商品指数整体流出资金超21亿元，而贵金属板块吸引大量资金流入。新能源板块则遭资金抛售，碳酸锂单日流出资金高达59亿元。

关键观点3: 避险情绪与白银逼空逻辑推动贵金属刷新历史高点

外围不确定性和政策预期混乱，以及白银供需矛盾激化等因素共同推动贵金属刷新历史高点。

关键观点4: 黄金ETF隐含波动率触及极值区域，需警惕高位回调风险

黄金ETF隐含波动率升至极高水平，监管层采取措施降温。若短期流动性受到影响，可能出现高位波动放大风险。

关键观点5: 地缘溢价叠加北美寒潮驱动原油系强势反弹

美国对伊能源制裁、霍尔木兹海峡的封锁担忧以及北美寒潮等替代需求共同推动原油系强势反弹。