【国泰海通交运|岳鑫团队】周观察：飞机订购不改规划低增，油运运价上行关注旺季

主要观点总结

本报告发布日期为2025年8月24日，涉及航空、快递和油运三个领域的报道。航空领域，高客座率倒逼票价回升，飞机订购规划不改且维持低增长；快递领域，7月单价降幅收窄，多地可能跟进提价；油运领域，运价上行关注旺季。投资策略为增持航空、快递和油运。风险提示包括经济波动、关税、地缘形势、油价汇率、安全事故等。

关键观点总结

关键观点1: 航空领域高客座率推动票价回升

暑运期间客流维持高位，高客座率推动裸票价回升。预计公商需求将恢复，重视航空长期逻辑并关注反内卷情况。

关键观点2: 快递业单价降幅收窄，反内卷监管有效

7月行业件量增长15%，单票收入降幅收窄，反内卷监管有效缓和竞争压力。预计多地将跟进提价，未来监管力度将决定提价的持续性与未来盈利弹性。

关键观点3: 油运运价上升关注旺季表现

近期油运运价上冲，关注传统旺季表现。南美原油增产和俄制裁效应将驱动油运供需向好，油运风险收益比具吸引力。