巴奴更新招股书：今年前三季度净利润同比增长超80%，门店数增至162家

主要观点总结

巴奴国际控股有限公司继续推进港交所主板上市进程，巴奴是中国品质火锅市场最大品牌。其门店网络已覆盖全国46个城市，门店数量为162家，并计划在2025年底开设更多门店。巴奴以“毛肚+菌汤”为招牌，注重产品质量与供应链体系的建设。其财务数据表现良好，营收和净利润均实现增长。IPO募集资金将主要用于拓展自营餐厅网络、提升业务管理和餐厅运营的数字化水平、品牌建设、供应链优化等。

关键观点总结

关键观点1: 巴奴是中国品质火锅市场的最大品牌。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，巴奴在品质火锅市场中处于领先地位。

关键观点2: 巴奴门店网络广泛覆盖，数量增长迅速。

截至2025年12月7日，巴奴的直营门店已覆盖46个城市，数量达到162家，较2021年末增长95.2%。其中，在河南运营52家门店，并成功复制“河南模式”至其他省份城市。

关键观点3: 巴奴注重产品质量与供应链建设。

巴奴以“毛肚+菌汤”为招牌，采用健康的木瓜蛋白酶技术制作毛肚，并严选云贵高原野山菌制作菌汤。此外，通过“一天一配”的物流体系，实现新鲜食材的及时配送。

关键观点4: 巴奴的财务数据表现良好。

2022年至2024年，巴奴的营收持续增长，同时经调整净利润也实现增长。此外，翻台率稳定在较高水平，会员数量超过1480万人。

关键观点5: 巴奴IPO募集资金的用途。

巴奴表示IPO募集所得资金净额将主要用于拓展自营餐厅网络、提升业务管理和餐厅运营的数字化水平、品牌建设、供应链优化等。