华泰 | 计算机：AI产业新范式

主要观点总结

文章主要介绍了AI产业的最新发展，包括模型、训练、应用等方面的进展，以及相关的风险提示。文章指出，全球AI产业在算力、模型与应用环节的进展仍在加速，以OpenAI为代表的头部厂商在推理需求、模型架构及商业化生态上不断突破。同时，也指出了宏观经济波动和技术落地风险等需要注意的问题。

关键观点总结

关键观点1: 模型进展

文章介绍了AI模型的新发展，包括Scaling Law 2.0时代下的合成数据扩大训练数据天花板，Mid Training范式重塑模型演进路径，以及GPT-5确立的“统一系统”方向等。

关键观点2: 训练进展

文章指出训练数据和算力仍在持续扩大，合成数据驱动训练数据Token规模持续上行，Mid Training范式的重视程度不断提升，进一步打开了训练数据的规模边际。

关键观点3: 应用进展

文章介绍了AI应用在商业化规模化方面的进展加速，头部厂商重心开始向应用和商业化生态转移。OpenAI推出Agentic Commerce Protocol（ACP），标志AI应用正式进入可量化ROI的商业阶段。

关键观点4: 风险提示

文章提出了宏观经济波动和技术落地风险等需要注意的问题。同时指出，本研报中涉及到未上市公司和未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表研究团队对相关公司的推荐或覆盖。