【兴证固收.利率】流动性持续紧张，债市宽幅震荡 ——利率回顾（2025.2.24-2025.2.28...

主要观点总结

本文描述了近期的资金面、一级市场、二级市场、期限利差等方面的情况，并提示了基本面修复和流动性收紧可能存在的超预期情况。文章还包含了对相关报告的风险提示和法律声明。

关键观点总结

关键观点1: 资金面紧张

央行加大了公开市场净投放，但投放量小于市场需求量，导致资金体感延续偏紧的状态。

关键观点2: 一级和二级市场需求偏弱

利率债招标需求明显转弱，商业银行负债端压力加大对配置需求产生一定影响，二级市场的大幅波动也对一级市场情绪产生一定冲击。流动性持续收紧，债市宽幅震荡。

关键观点3: 期限利差分化

国债与国开曲线出现分化，流动性紧张导致短端利率高企，而风险偏好下行又帮助压低长端利率。

关键观点4: 风险提示

报告提示基本面修复和流动性收紧可能超预期，并包含相关报告的风险提示和法律声明。