上海中期期货——早盘短评20251118

主要观点总结

隔夜美股指数创下新低，美债价格跌势减缓，美元指数继续低位运行，原油回落，黄金连跌至一周低位。国内方面，财政收入增速提高，支出继续增加。海外方面，美联储官员对货币政策的看法分歧，预计12月降息预期降低。股指集体回调，两市成交额缩量，行业板块涨跌互现。集运指数偏强震荡，SCFIS环比下行。有色金属中，黄金波动加大但仍有上涨空间，铜及国际铜供应收紧需求回升，镍及不锈钢成本松动，铝及氧化铝基本面维持过剩，铸造铝合金价格高位运行，锌锭出口持续，碳酸锂期价偏强震荡。能化方面，原油供应压力持续，燃料油供需平稳，聚酯供需下降，尿素供需偏宽松，天然橡胶供需矛盾不大，塑料供需偏宽松，聚丙烯期货上涨动力仍偏弱，甲醇期货价格继续寻底。黑色系中，钢材市场价格偏弱，铁矿石期价表现宽幅整理，焦炭市场延续偏强运行，焦煤市场震荡运行。农产品方面，豆粕库存下降，菜籽类到货减少，棕榈油库存高位，豆油供需两弱，养殖市场供应充足，玉米供需平稳，棉花区间震荡，白糖区间震荡。市场有风险，投资需谨慎。

关键观点总结

关键观点1: 美股指数新低，美债价格跌势减缓，美元指数低位运行，原油回落，黄金连跌至一周低位

美股指数创下新低，道指跌超1%，金融和能源板块领跌。美债价格跌势减缓，十年期美债收益率回落。美元指数继续脱离四周低位，日元创新低，离岸人民币盘中跌超百点。原油回落，黄金连跌至一周低位。

关键观点2: 国内财政收入增速提高，支出继续增加

财政部数据显示，今年1—10月，全国财政收入同比增长0.8%，10月单月同比增长3.2%，月度增幅继续提高。1—10月，全国财政支出同比增长2%。

关键观点3: 海外方面，美联储官员对货币政策的看法分歧，预计12月降息预期降低

美联储官员对货币政策的看法分歧，美联储副主席杰斐逊表示就业下行风险上升，美联储理事沃勒重申美联储应该在12月会议上再次降息。市场焦点转向经济数据和美联储政策，预计12月降息预期降低。

关键观点4: 股指集体回调，行业板块涨跌互现

昨日四组期指偏弱震荡，A股三大指数集体回调，沪深两市成交额缩量，行业板块涨跌互现。能源金属、船舶制造、互联网服务、软件开发、煤炭行业涨幅居前，医药商业、贵金属、生物制品、保险、化学制药板块跌幅居前。

关键观点5: 集运指数偏强震荡，SCFIS环比下行

欧线集运指数偏强震荡，SCFIS环比下行，马士基开舱运价环比下调，PA联盟中YML调降跟进降价，市场报价分化较大，11月下旬提涨落空限制12月进一步上行的高度。

关键观点6: 有色、贵金属及铜、镍、铝、氧化锌、碳酸锂市场分析

有色金属中，黄金波动加大但仍有上涨空间，铜及国际铜供应收紧需求回升，镍及不锈钢成本松动，铝及氧化铝基本面维持过剩，铸造铝合金价格高位运行，锌锭出口持续，碳酸锂期价偏强震荡。

关键观点7: 能化市场供需分析

能化方面，原油供应压力持续，燃料油供需平稳，聚酯供需下降，尿素供需偏宽松，天然橡胶供需矛盾不大，塑料供需偏宽松，聚丙烯期货上涨动力仍偏弱，甲醇期货价格继续寻底。

关键观点8: 黑色系市场供需分析

黑色系中，钢材市场价格偏弱，铁矿石期价表现宽幅整理，焦炭市场延续偏强运行，焦煤市场震荡运行。

关键观点9: 农产品市场供需分析

农产品方面，豆粕库存下降，菜籽类到货减少，棕榈油库存高位，豆油供需两弱，养殖市场供应充足，玉米供需平稳，棉花区间震荡，白糖区间震荡。