中信建投 | 电解铝：兼具弹性的红利资产

主要观点总结

文章讨论了近期LME仓库的大额提货申请被视为供应端紧张的信号，驱动铝价突破21000整数位关口。文章分析了电解铝市场的供需情况，包括未来的产量增速、消费增速以及缺口情况。同时，也提到了全球经济衰退、通胀失控等风险因素对有色金属消费的影响。文章最后强调了电解铝是兼具价格弹性的红利资产，建议积极配置。

关键观点总结

关键观点1: 铝价突破及供应紧张信号

LME仓库出现大额提货申请，视为供应端紧张信号，导致铝价突破21000元/吨关口。今年以来电解铝逐渐被市场接受作为红利资产交易，但定价基本按照20500的均价进行。

关键观点2: 电解铝供需分析

未来几年全球电解铝产量增速和消费增速的情况，以及预期的供需缺口。同时提到了海外局部电力紧张对电解铝产能的影响。

关键观点3: 全球经济与通胀风险

全球经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击巨大。美国通胀失控和美联储货币收紧超预期也对有色金属的价格产生压力。

关键观点4: 国内新能源与地产消费情况

国内新能源板块消费增速不及预期，地产消费持续低迷。政策放开但居民购买意愿不足，若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险。

关键观点5: 行业分析师介绍

介绍了文章作者王介超、覃静和邵三才的背景和资历，包括他们在金属新材料、有色金属等方面的研究经验和成果。