【海通策略】哪些底部信号已出现？（吴信坤、杨锦）

主要观点总结

本文分析了近期A股市场的走势，包括宽基指数、行业层面的底部信号、海外流动性环境以及国内政策等因素。文章指出，当前A股市场已经处在底部区域，并且存在高股息股率先横盘企稳、随后指数见底、基金重仓股会在补跌后见底企稳的规律。此外，海外流动性环境已经改善，国内政策发力，有望推动宏微观基本面回升。在行业配置方面，建议关注中国优势制造等中期主线。

关键观点总结

关键观点1: A股市场走势分析

近期A股市场延续5月下旬以来的休整趋势，宽基指数接近2月初低点。市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域，表现出明显的阶段性转弱特征。

关键观点2: 行业层面的底部信号

近半数行业已全部回吐2月初以来的涨幅，一些行业指数已经创下今年以来的新低。随着市场调整，一些行业指数已经见底，后续观察能否企稳。

关键观点3: 海外流动性环境与国内政策

海外流动性环境已经改善，未来外资或阶段性回流。同时，国内政策正在逐渐发力，有望推动宏微观基本面回升。未来改革有望提振预期释放红利，推动经济企稳回升。

关键观点4: 行业配置建议

随着基本面和资金面改善，基本面更优的中国优势制造有望成为股市中期主线。建议关注的领域包括中高端制造和科技制造。