【天风医药杨松团队|半年报点评】通策医疗：收入与门诊量双增长，区域扩张与管理升级持续推进

主要观点总结

本报告介绍了天风证券医药团队对通策医疗公司的评估。通策医疗公司在2024年上半年实现了收入和门诊量的双增长，并持续推动区域扩张和管理升级。报告详细分析了公司的业绩、门诊量、收入构成、费用率、运营平台落地、区域总院+分院模式布局等方面的情况，并进行了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩及门诊量增长

通策医疗公司在2024年上半年实现营业收入14.11亿元，归母净利润3.10亿元，业绩保持稳健增长。同时，公司口腔医疗门诊量达171万人次，同比增长8.23%，显示出强劲的门诊量增长趋势。

关键观点2: 收入构成及增长

公司种植业务、正畸业务、儿科业务、修复业务和大综合业务收入均有所增长。其中，种植业务和修复业务收入同比增长超过2%，表现出良好的增长势头。

关键观点3: 费用率优化及运营平台落地

公司通过优化费用率和推动运营平台CM管理中心工作的落地，实现了管理效率的提升。公司将继续推进管理升级，提高CASE管理和客户管理的效率。

关键观点4: 区域总院+分院模式布局

公司采用“区域总院+分院”模式扩张分院，形成多个区域医院集群，以提高品牌影响力和抵御管理和扩张的风险。截至2024年上半年，公司已开业机构已有63家，另有10余家正在筹建中。

关键观点5: 风险提示

报告提到了医疗事故风险、竞争加剧风险以及低价市场发展不及预期风险等风险提示，提醒投资者注意相关风险。