【中银宏观】拓宽地方政府收入来源需加速落实——1-8月财政数据点评

主要观点总结

本文分析了公共财政预算收入、地方公共财政支出、地方政府收入来源等相关财务数据，指出当前存在的弱势和下滑趋势，并探讨了其原因及风险提示。同时，也介绍了增值税留抵退税制度对企业盈利的影响。

关键观点总结

关键观点1: 公共财政预算收入仍较弱势，税收收入同比下降

8月公共财政收入和税收收入均同比下降，非税收入增速较上月明显收窄。各权重税种中，国内增值税和消费税收入仍为负增长，进口环节增值及消费税增速收窄。当前消费端税收收入整体低迷，受较弱消费环境影响。

关键观点2: 地方公共财政支出力度有所下滑

8月地方公共财政支出同比下降，支出结构向基建领域倾斜，但向农林水事务和交通运输领域的支出同比降幅较大。科学技术、社保就业、教育领域支出增速也有所下滑，公共财政支出力度月内整体不振。

关键观点3: 地方政府性基金预算支出进一步下滑

地方政府性基金预算收入和支出均呈现下降趋势，国有土地使用权出让收入同比下降幅度较大，制约广义财政收入。政府性基金支出有待发力，极端天气可能对政府性基金预算支出产生影响。

关键观点4: 拓宽地方政府收入来源需加速落实

当前地方政府税收收入中，增值税和个人所得税处于同比负增长，企业所得税具有较强的季节性特点。留抵退税制度虽能呵护企业盈利水平，但留抵退税规模过大可能对地方财政形成负担。在土地收入不振的背景下，拓展地方税源是关键。

关键观点5: 风险提示

海外衰退风险加剧和地缘关系不确定性加强是主要的风险提示。