大客户卖车难，联合动力讲不出新故事？

主要观点总结

汇川技术子公司苏州汇川联合动力系统股份有限公司（联合动力）在创业板IPO过会，这是汇川技术新能源汽车业务的承载主体。尽管面临监管机构的严格监管和市场的不同声音，联合动力依然成功过会。文章分析了联合动力的发展历程、经营状况、面临的挑战以及未来展望。

关键观点总结

关键观点1: 汇川技术子公司联合动力IPO过会

近期，汇川技术子公司苏州汇川联合动力系统股份有限公司成功在创业板IPO过会，这是该公司走向独立发展道路的重要一步。

关键观点2: 联合动力的发展历程

联合动力从最初的工业自动化国产替代，到提早布局新能源赛道，精准踩到了新能源汽车的风口，实现了快速成长。如今已成为新能源汽车领域的重要供应商之一。

关键观点3: 联合动力的经营状况

联合动力近年来营收和净利润呈现爆发式增长，毛利率高于行业均值。然而，其研发费用率呈现下滑态势，产品溢价能力并未随着毛利率的提升而上升。

关键观点4: 联合动力面临的挑战

联合动力面临大客户经营情况不佳、市场竞争加剧、研发技术投入不足等挑战。同时，公司需要更独立地运营，并讲出更多新故事以吸引投资者和客户的关注。

关键观点5: 未来展望

联合动力需要进一步加强研发创新，拓展客户群体，提高产品竞争力。同时，也需要关注行业发展趋势，与自动驾驶、智能网联等技术升级相结合，实现业务升级和毛利率的提升。