Fundsmith创始人历年股东信揭示一个真章：不要只是盲目行动，请安坐静候……

主要观点总结

特里·史密斯是Fundsmith的创始人兼首席投资官，专注于投资高质量公司的股票，强调资本回报率(ROIC)的重要性，并避免周期性行业和高杠杆公司。自2010年以来，Fundsmith的回报率显著，而同期MSCI世界指数表现平平。史密斯还关注无形资产的价值，并建议投资者关注长期价值而非市场时机。他强调，最好的投资通常是显而易见的，并且应专注于高资本回报率、产品专注和较低资本需求的企业。他的投资方法注重简单性和长期价值，并强调耐心的重要性。

关键观点总结

关键观点1: 特里·史密斯的投资哲学

史密斯专注于投资高质量公司的股票，强调资本回报率(ROIC)的重要性，并避免周期性行业和高杠杆公司。他的方法注重简单性和长期价值，并强调耐心的重要性。

关键观点2: 基金的表现

自2010年以来，Fundsmith的回报率显著，而同期MSCI世界指数表现平平。史密斯的投资组合表现优异，吸引了大量的资本。

关键观点3: 无形资产的价值

史密斯强调无形资产（如品牌、专利等）对于公司价值的重要性，并建议投资者关注这些资产，因为它们通常能带来更高的回报。

关键观点4: 投资优质股票

史密斯认为，最好的投资通常是显而易见的，并且应专注于高资本回报率、产品专注和较低资本需求的企业。

关键观点5: 避免市场时机

史密斯不建议投资者试图预测和把握市场时机，因为他认为这通常是徒劳的。相反，他建议保持耐心，让投资随时间增长。