【东吴商社吴劲草团队】青木科技 | 2025年三季报点评：AI赋能代运营主业，自有品牌持续高增

主要观点总结

【草叔消费升级研究】公众号深度研究新消费领域的多个子行业，发布2025年三季报，营收、利润同比大幅增长。盈利能力大幅提升，品牌孵化与管理业务、电商代运营业务协同发力。东吴商社吴劲草团队对公司前景持乐观态度，上调归母净利润预测，维持“增持”评级，并提示相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 公众号介绍及研究领域

【草叔消费升级研究】公众号洞悉新消费，打造品牌、渠道、供应链研究新范式，关注化妆品、医美、免税等消费领域。

关键观点2: 公司发布的2primary财报及业绩情况

公司发布2025年三季报，营收、利润同比均有显著增长。盈利能力大幅提升，销售净利率同比+5.6pct。

关键观点3: 品牌孵化与管理业务情况

公司品牌孵化管理业务由珂蔓朵和意卡莉带动增长，与欧洲知名药企Dermofarm签署战略合作协议，共同开拓中国大健康市场。

关键观点4: 电商代运营业务情况

公司电商代运营服务包括传统电商代运营和电商直播服务，三地直播运营核心优势深度整合联动。推进AI技术，自主研发技术工具提升数字化服务水平。

关键观点5: 团队荣誉及预测评级

东吴商社吴劲草团队对公司前景持乐观态度，上调归母净利润预测，维持“增持”评级，同时提示品牌商合作风险、宏观经济环境波动风险、行业竞争加剧等风险。