摩根大通-微软2025年GB200订单削减影响分析

主要观点总结

本文主要报道了微软对GB200机架的有意义订单削减并将部分需求转移到GB300上的情况，同时概述了上下游产业链的观点。文章还提到了Blackwell的上游出货量、供应链问题以及ODM厂商和下游供应商面临的风险。

关键观点总结

关键观点1: 微软对GB200机架订单削减并转向GB300

微软对GB200机架的需求减少，部分转移到GB300上，这对供应链产生了影响。

关键观点2: Blackwell上游出货量预测

上游供应链计划在2025年出货约500万个Blackwell单位，从2024年第四季度开始增加，并在2025年第二季度达到高峰。

关键观点3: 供应链问题

存在多个供应链问题，包括台积电CoWoS-L良率、HBM供应紧张、PMIC变更以及ODM厂商和下游供应商面临的风险。

关键观点4: 对鸿海和广达的影响

鸿海的机架级出货量可能减少，广达的影响则更为均衡。GB300服务器的规格升级也可能推迟。