【菜系周报】关税落地日或成情绪分水岭

主要观点总结

本报告关注菜粕进口、菜籽进口及关税落地的问题，认为短期内市场情绪高涨，但下周关税落地后可能阶段性降温。对于菜系油粕的进口成本已抬升，品种间价差应多配。关键点包括菜粕供应矛盾、菜籽供应悬念及需求弹性影响等。报告还提到市场关注4月2日美加经贸谈判进程及中加经贸关系的进一步发展。

关键观点总结

关键观点1: 市场情绪与菜粕进口问题

本周市场情绪高涨，菜粕进口、菜籽进口及关税落地等讨论热烈，菜系油粕整体上涨。预计下周关税落地后市场情绪将阶段性降温。

关键观点2: 菜系油粕的进口成本抬升

菜系油粕的进口成本已经抬升，下方安全边际较好。品种间价差应多配，月间倾向逢低做多9-1价差。

关键观点3: 菜粕供应矛盾

菜粕供应矛盾集中在菜粕供应的补充能力以及菜粕去库的幅度。短期内菜粕港口库存处于偏高水平，对05合约形成一定抑制，但09合约供应偏紧的预期较强。

关键观点4: 菜籽供应悬念

市场在关注菜籽进口减少或进口成本抬升的可能性，中加经贸悬念较高。但近端油厂菜籽库存尚可，对于05合约而言供应并不算特别紧张。

关键观点5: 需求弹性影响及市场关注焦点

由于菜粕价格的抬升，其相较于其他蛋白的性价比可能消失，市场对菜粕需求弹性的预估会影响后期菜粕表需、库存的评价。此外，市场还将关注4月2日美加经贸谈判进程及中加经贸关系的进一步发展。