云南白药：核心业务高质增长，Q3业绩符合预期

主要观点总结

文章主要介绍了公司在2025年Q3的经营趋势展望，包括四大营业板块的经营情况、毛利率的变化以及财务指标预测。同时，对新兴业务板块的孵化情况进行了说明。最后，给出了对公司的营业收入和归母净利润的预测，并维持了“买入”评级。

关键观点总结

关键观点1: 四大营业板块的经营情况

药品事业部将提升白药核心产品的知名度和优势；健康产品事业部在口腔护理领域将不断升级产品，并拓展洗护业务；中药资源事业部将推进品牌中药材工程，稳固在三七领域的市场领先地位；省医药公司将深耕云南医药分销市场，提升核心竞争力。

关键观点2: 毛利率的变化

公司综合毛利率稳中有升，主要得益于盈利能力较强的工业板块占比及其毛利率的提升。

关键观点3: 财务指标预测

预测了公司的营业收入、归母净利润、EPS和PE等指标，并给出了对公司的“买入”评级。同时，提醒投资者股市有风险，投资需谨慎。

关键观点4: 新兴业务板块的孵化情况

公司正在持续孵化滋补保健品等新兴业务，美味元业务有望逐步为公司业绩带来增量贡献。