【东吴计算机】关注地方国企资本运作——国企改革和地方增收的交汇点

主要观点总结

本文是对特定订阅号的文章进行概述，文章主要介绍了地方资本运作的目的、方式、主要事件分析、投资建议和相关风险提示。包括国有土地财政规模承压、盘活国有资产、国企改革深化等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 地方资本运作的目的

由于土地财政收入规模承压，国家和地方都出台了各项政策和措施提升土地使用权出让以外的财政收入，其中之一是盘活存量资产。国有资产是我国存量资产的重要组成部分，地方国有资产的证券化是资本运作的主要方向之一。

关键观点2: 地方国企资本运作的主要方式

地方国企上市公司资本运作主要通过资产注入、并购重组、增资控股等方式完成。近期代表性案例包括南京化纤的滚珠丝杠产品并购和大有能源的同业竞争解决等。

关键观点3: 地方国企上市公司资本运作事件分析

通过分析过去五年地方国企并购重组事件，发现完成并购重组的上市公司具备市值和营收规模小、研发费用率低等特征。地方政府倾向于选择小市值上市平台进行资本运作，以实现更高的投入回报率。

关键观点4: 投资建议和相关标的

根据过去五年地方国企并购重组数据的分析结果，筛选出特定标准的投资标的。建议关注的地区包括广东、上海、浙江等，以及近期已出台相关政策推动盘活国有资产的地区如湖北、重庆、陕西等。

关键观点5: 风险提示

国企改革相关政策的推进可能受到多种因素影响，具体推进节奏可能不及预期。此外，分析结果可能不具有代表性，标的选择也可能存在局限性。