【2025三季报点评/北汽蓝谷】毛利率单季度转正，享界放量可期

主要观点总结

本文介绍了东吴汽车团队对某公司的25Q3业绩报告的分析与评估，包括销量、毛利率、费用率、净利润等方面的数据。文章还提及了公司的投资组合和团队成员的介绍，以及一些风险提示。最后给出了免责声明和特别声明。

关键观点总结

关键观点1: 25Q3业绩报告概览

公司25Q3实现销量4.4万辆，同环比有小幅变动。享界Q3销量为0.8万辆，受到新车上市节奏影响，环比下滑。公司Q3整体ASP为13.2万元，同环比也有所下降。

关键观点2: 毛利率改善

公司Q3毛利率实现1.8%，同环比均有所改善。整体销量改善的同时，公司积极推进降本工作，带来了毛利率的提升。

关键观点3: 费用率、净利润及预测

公司的销售、管理、研发费用率的变动情况，以及合并报表口径单车亏损的情况。由于行业竞争加剧，下调了公司未来几年的归母净利润预期。考虑到享界后续的放量，维持公司“买入”评级。

关键观点4: 团队介绍和免责声明

介绍了东吴汽车团队的成员背景和工作经验，并给出了免责声明和特别声明，提醒读者注意投资风险和正确使用订阅号。