华泰金工 | 美国资本市场与资管行业——海外市场产品研究系列之二

主要观点总结

本文为华泰金工海外产品研究系列第二篇，介绍美国资本市场、资管管理行业和ETF产品。美国拥有全球规模最大的股票和债券市场，美国受监管基金类似国内“公募基金”，其下产品类型以共同基金和ETF为主，合计占比约99%。近年来，公募行业投资理念向被动转型，ETF规模增高于共同基金，成为美国家庭主要投资工具。截至2024年11月15日，美国ETF市场产品超3700只，规模超10万亿，其中境内股票型ETF占比约65%，全球股票和境内债券各占约15%，另有5%为海外债券、商品等另类资产ETF，提供特殊资产类型和特殊策略的风险敞口，服务于投资者多样化投资需求。

关键观点总结

关键观点1: 美国资本市场现状

美国拥有全球规模最大的股票和债券市场，全球股票和债券规模均居全球首位，衍生品市场以CME和CBOE等四大交易所集团为主导，场内品种覆盖股票、利率、商品、外汇、波动率等各类资产。

关键观点2: 美国资产管理行业

美国资产管理行业包括注册投资公司、监管豁免机构、集合投资基金和独立管理账户四种类型，其中注册投资公司类似国内“公募基金”，共同基金和ETF是主流产品形态，投资理念从主动投资向被动投资转变，产品形态从共同基金向ETF拓展。

关键观点3: ETF产品

美国ETF市场产品丰富，覆盖股票、债券、商品、另类资产等多类资产，其中股票型ETF是主流，提供低成本、高精度刻画风险敞口，债券型ETF作为获取债券市场平均收益的便捷之选，多资产和多策略ETF提供多资产、多策略的风险敞口。