【信达固收】中长端信用利差走扩 高等级二永债略有修复—信用利差周度跟踪

主要观点总结

报告关注利率债和信用债的走势，以及各等级信用债的利差变化。具体来说，介绍了国债和信用债的收益率及利差变化，分行政级别的平台信用利差变化情况，产业债和城投债的利差变动，以及永续债的超额利差情况。报告还提到了风险因素，包括样本选择偏差、数据统计失误，以及城投和地产政策的超预期变化。

关键观点总结

关键观点1: 利率延续震荡格局，中长端信用利差显著走扩

本周利率债延续高位震荡，受新券发行增值税因素影响，国开债收益率有所上行。信用债收益率略有抬升，中长端升幅相对较大。受估值因素影响短端信用利差压缩，但中长端信用利差仍明显回升。

关键观点2: 城投债和产业债利差多数下行

城投债和产业债的利差多数下行约1BP。外部评级AAA、AA+、AA级平台信用利差总体均下行。分行政级别来看，省级、地市级和区县级平台信用利差也有不同程度的下行。

关键观点3: 二永债收益率小幅回落，高等级品种表现略强

二永债收益率小幅回落，高等级品种表现略强。具体来说，各等级二级资本债收益率和永续债收益率有所变化，利差也有所变动。

关键观点4: 风险因素

风险因素包括样本选择偏差、数据统计失误、城投和地产政策超预期等。