后猪周期时代，牧原、温氏、新希望投资价值出现分化

主要观点总结

本文讨论了中国养猪行业的规模化发展，特别是牧原、温氏和新希望三家养猪企业。养猪行业规模化率达到70%后，企业间将出现分化。牧原、温氏和新希望都通过举债实现了规模化扩张，但模式不同。牧原采取自繁自养模式，温氏和新希望则采取公司+农户模式。由于商业模式和扩张结果不同，牧原的盈利能力高于温氏和新希望。文章还分析了牧原和温氏在扩张结果上的区别，并预测未来行业发展趋势和养猪企业的增长前景。

关键观点总结

关键观点1: 养猪行业规模化发展

随着规模化率达到70%，养猪行业将出现分化，牧原、温氏和新希望都将面临不同的挑战和机遇。

关键观点2: 牧原、温氏和新希望的扩张模式

牧原采用自繁自养模式，温氏和新希望则采用公司+农户模式，各自有不同的商业模式和扩张结果。

关键观点3: 牧原的盈利能力

由于牧原在育种环节的成本和自循环优势，其盈利能力高于温氏和新希望，但面临流动性压力。

关键观点4: 扩张结果的差异

牧原和新希望都通过举债实现了规模化扩张，但温氏的扩张更为保守，显示出不同的扩张结果。

关键观点5: 未来行业发展趋势和增长前景

养猪行业将继续向规模化发展，但牧原的屠宰肉食业务面临挑战，温氏则有持续增长的空间。