深度 | 此轮“反内卷”点燃商品市场，会对债市有扰动吗？

主要观点总结

文章主要讨论了近期商品市场的走强对债市的影响。文章指出，虽然商品市场近期表现强势，但债市整体波动不大，预计对债市的实质冲击幅度相对有限。同时，文章还讨论了反内卷政策对商品价格和债市的影响，以及未来债券市场的展望。

关键观点总结

关键观点1: 商品市场走强与债市表现

近期商品市场明显走强，呈现价格回升行情，但债市整体波动不大，预计对债市的实质冲击幅度相对有限。

关键观点2: 反内卷政策的影响

反内卷政策可能使得工业品价格不再猛烈下跌，但想让PPI快速逆转负值回到正值仍有一段距离。需要引导利率下行来刺激需求，从而更好地配合反内卷政策。

关键观点3: 历史回顾与未来展望

历史上供给侧改革时期产能削减推动工业品价格回升，使得PPI同比由负转正。展望后市，继续看好国内债券市场，下半年债券收益率曲线仍会呈现牛陡格局。

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