大摩半导体设备股评级出炉：应用材料、泛林集团喜迎上调，科磊何以下调？

主要观点总结

摩根士丹利调整了三只核心半导体设备股的评级，同时修订了2026年晶圆制造设备市场预测。应用材料评级上调至'增持'，泛林集团评级上调至'中性'，科磊评级下调至'中性'。市场预测显示存储设备成为核心驱动力，其中DRAM和NAND闪存相关WFE预测有所上调。同时，对三家公司的每股收益预测也有所调整。

关键观点总结

关键观点1: 摩根士丹利对晶圆制造设备市场预测的修订

摩根士丹利上调了2026年全球WFE市场规模预测，从1220亿美元上调至1280亿美元，同比增长从5%提升至10%。存储设备成为核心驱动力，其中DRAM和NAND闪存相关WFE预测也有所调整。

关键观点2: 核心半导体设备股的评级调整

摩根士丹利将应用材料评级上调至'增持'，泛林集团评级上调至'中性'，科磊评级下调至'中性'。这种调整基于各公司的市场表现、估值、业绩预测以及市场趋势等因素。

关键观点3: 应用材料的风险收益比偏向乐观

应用材料的估值较泛林集团低，但分析师认为其增长潜力突出。应用材料在新建DRAM晶圆厂项目上的收益弹性最大，且中国市场以及ICAPS领域的风险已显著降低，因此风险收益比偏向乐观。

关键观点4: 泛林集团存储市场回暖但需求预测调整

分析师上调泛林集团的评级和每股收益预测。虽然存储市场已回暖，但分析师仍对2026年中国市场WFE需求持谨慎态度，同时强调了NAND相关WFE需求预测的增长以及非中国地区逻辑芯片WFE需求预测的上升趋势。

关键观点5: 科磊基本面强劲但估值偏高

科磊的经营状况持续改善，增长驱动力强劲。然而，其估值较应用材料和泛林集团偏高，相对收益优势存疑。