【国君家电 | 周观点】多重政策助内需改善，双轮驱动攻守兼备

主要观点总结

本文介绍了国庆假期部分品牌的以旧换新政策执行效果显著，苏宁易购等门店客流量和订单量增长明显，多品牌品类销售也有所增长。文章还分析了地产政策的持续出台对内需市场的影响，并对Q4市场预判保持乐观态度。同时，文章提出了三个选股逻辑，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 国庆假期部分品牌以旧换新政策执行效果显著

国庆首日，苏宁易购全国门店客流提升210%，以旧换新订单量同比增长142%，多品牌品类销售增长显著。

关键观点2: 地产政策持续出台对内需市场的影响

随着地产政策的持续出台，前期基本面较差的内需市场有望在Q4迎来好转。假期期间地产政策加码，包括调整首付比例和社保缴纳要求等。

关键观点3: 选股逻辑与市场预期

文章提出了三个选股逻辑：个股估值低于20x，大白电受益最大；并购成长逻辑有望落地；房贷降息等政策带来居民可支配收入改善带来的成长品类长期渗透率提升。同时，风险提示包括原材料价格波动风险、市场竞争加剧和消费补贴政策拉动效果不及预期等。

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