国海计算机 | 金山办公（688111）：WPS365/软件成核心引擎，公司有望迎来多条新增长曲线

主要观点总结

该文章主要介绍了公司发布2025年三季报的业绩情况，包括营业收入、归母净利润和三大业务板块的协同增长情况。其中，WPS365、WPS软件和WPS个人业务均实现了双位数增长。公司还持续加码技术创新，推出AI战略并投入高额研发，驱动AI能力跃迁。此外，政策红利和生态驱动为公司带来信创和海外新增曲线。文章最后给出了盈利预测和投资评级，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 业绩情况

公司发布2025年三季报，营业收入、归母净利润均实现同比增长，三大业务板块协同增长。

关键观点2: 业务板块增长

WPS365、WPS软件和WPS个人业务均实现双位数增长，其中WPS365和WPS软件为主要增长极。

关键观点3: 技术创新与AI战略

公司持续加码技术创新，推出AI战略，高额研发投入驱动AI能力跃迁。公司已经完成从“工具级”到“协同智能体”的跨越。

关键观点4: 政策红利与生态驱动

政策红利和生态驱动为公司带来信创和海外新增曲线，海外战略已进入收获期。

关键观点5: 盈利预测与风险提示

公司是国产办公软件龙头，有广阔增量空间。文章给出了相应的盈利预测和投资评级，并提示了宏观经济下行影响下游需求等风险。