信用研究 | 债基费率新规落地后，短二永或迎补涨行情——2026年1月小品种策略

主要观点总结

本报告重点关注了企业永续债、金融永续债、金融次级债和ABS的债券市场动态，提出策略展望。报告详细描述了这些领域的市场动态、发行情况、收益率和换手率等，并给出了相应的分析和建议。

关键观点总结

关键观点1: 企业永续债市场概况

企业永续债发行量下降，但维持净融入。评级方面，高等级主体发行规模占比回落；发行成本上升，新债票息也有所上升。行业方面，城投永续债融资量稳定，石油石化、建筑装饰等行业融资活跃。在二级市场，收益率小幅波动，换手率略有下滑。

关键观点2: 金融永续及次级债市场概况

金融永续债发行规模环比下降，国有行融资持续活跃。银行二级资本债供给量维持高位。在二级市场，二级资本债换手率大幅提升。需要警惕弱城农商行的不赎回风险。

关键观点3: ABS市场概况

ABS发行规模环比提升，基础资产方面，融资租赁ABS发行规模居首，应收账款和持有型不动产次之。在二级市场，ABS成交热度环比大幅上行，类Reits、应收账款和小额贷款ABS成交较为活跃。

关键观点4: 风险提示

政策变化、信用风险暴露、ABS发行及投资热度不及预期和数据统计可能存在遗误等是主要的风险提示。